ترامب يطرح مقترحًا لتقديم 90 دولارًا للناخبين، مما يثير مخاوف مالية بشأن تكلفته البالغة ترليون دولار

طرح دونالد ترامب احتمال تقديم جولة جديدة من المدفوعات الحكومية المباشرة للناخبين الأمريكيين قبيل انتخابات منتصف المدة المقبلة، حيث اقترح تقديم مبلغ 90 دولارًا بعد أن أشار سابقًا إلى توزيعات أكبر بقيمة 500 دولار و5,000 دولار. ووفقًا لتقارير نشرتها وكالة أسوشيتد برس (The Associated Press)، فإن تنفيذ أي برنامج لتوزيع النقود على مستوى البلاد سيتطلب تفويضًا تشريعيًا صريحًا واعتمادات ميزانية من الكونغرس الأمريكي. وتشير التوقعات المالية إلى أن تنفيذ مخطط توزيعات مباشرة واسع النطاق بهذا الحجم سيرتب تكلفة إجمالية تتجاوز 1 تريليون دولار، مما يضيف بشكل كبير إلى العجز الوطني خلال فترة تشهد تركيزًا مستمرًا على مستويات الدين الفيدرالي والتضخم.

## Key facts - طرح الرئيس السابق دونالد ترامب مقترحًا لتقديم مدفوعات نقدية مباشرة بقيمة 90 دولارًا للناخبين، معدلاً إشاراته السابقة إلى شيكات بقيمة 500 دولار و5,000 دولار. - يتطلب إقرار أي مبادرة لتقديم مدفوعات مباشرة للناخبين موافقة تشريعية وتفويضًا بالتمويل من الكونغرس الأمريكي. - تشير التقديرات الاقتصادية إلى أن التكلفة الإجمالية لتنفيذ مقترح المدفوعات المباشرة ستتجاوز 1 تريليون دولار. - من شأن التوزيعات المقترحة أن توسع عجز الميزانية الفيدرالية بشكل مباشر إذا تم إقرارها دون تعويضات في الميزانية أو زيادات ضريبية. - يأتي المقترح خلال الفترة التمهيدية لانتخابات منتصف المدة، وسط جدل وطني مستمر حول الإنفاق الفيدرالي والسياسة الاقتصادية.

## What happened يمثل المقترح أحدث صياغة في سلسلة من التصريحات العامة بشأن التوزيعات النقدية المباشرة للجمهور الأمريكي. وفي الإطلالات والتصريحات العامة الأخيرة التي سبقت دورة انتخابات منتصف المدة، طرح دونالد ترامب أرقامًا متغيرة للمدفوعات الحكومية المحتملة، حيث اقترح في البداية مبالغ أكبر تصل إلى 5,000 دولار و500 دولار قبل أن يحدد مبلغ 90 دولارًا، وفقًا لتقارير The Associated Press.

تمثل التحويلات النقدية المباشرة على مستوى البلاد إحدى أكثر الآليات مباشرة المتاحة في المالية العامة لإيصال السيولة مباشرة إلى الأسر. ومع ذلك، لا يمكن تنفيذ المقترحات التنفيذية للتوزيعات النقدية المباشرة من خلال أوامر تنفيذية أحادية الجانب أو مراسيم إدارية. فبموجب المادة الأولى من دستور الولايات المتحدة، تقع سلطة الميزانية حصريًا ضمن اختصاص السلطة التشريعية. وبناءً على ذلك، فإن أي خطة لتوزيع الأموال على المواطنين الأفراد تتطلب صياغة وتشريع وإقرار قانون سنوي من قبل كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ، يليه التوقيع عليه ليصبح قانونًا نافذًا.

تُظهر الحسابات المالية المتعلقة بالتوزيعات النقدية الوطنية حجم مثل هذه البرامج. فمع وجود أكثر من 330 مليون مقيم في الولايات المتحدة ونحو 260 مليون بالغ، تتراكم تكاليف ضخمة سريعًا في برامج التوزيع واسعة النطاق. وتشير التقييمات الاقتصادية لآليات المدفوعات الواسعة إلى أن تمويل برنامج توزيع شيكات على مستوى البلاد بالحجم المناقش سيكلف أكثر من 1 تريليون دولار من النفقات الفيدرالية. وبما أن الحكومة الفيدرالية تعمل تحت عجز مالي سنوي، فإن تمويل برنامج إنفاق بقيمة 1 تريليون دولار سيتطلب اقتراضًا فيدراليًا إضافيًا من خلال إصدار أوراق مالية لوزارة الخزانة الأمريكية، مما يوسع عبء الدين الوطني الإجمالي.

## Why it matters يحمل المقترح تداعيات جوهرية على السياسة المالية الفيدرالية، وديناميكيات الدين الوطني، وجهود استقرار السياسة النقدية. إن إضافة أكثر من 1 تريليون دولار من الإنفاق الفيدرالي غير المعوض يوسع بشكل مباشر عجز الميزانية الوطنية. وعندما تصدر وزارة الخزانة سندات إضافية لتغطية النفقات الممولة بالدين، فإن ذلك يزيد من إجمالي التزامات خدمة الدين العام، مما يحول حصة أكبر من الإيرادات الضريبية الفيدرالية المستقبلية نحو مدفوعات الفائدة بدلاً من الاستثمارات العامة الاختيارية أو برامج الاستحقاقات القانونية.

من منظور الاقتصاد الكلي، تؤثر التحويلات النقدية المباشرة المندفعة في الاقتصاد الوطني على الطلب الإجمالي. فعندما تتلقى الأسر توزيعات حكومية، يزداد الإنفاق الاستهلاكي على السلع والخدمات وخدمة الديون. وفي حين أن المدفوعات المباشرة خلال الفترات التي تشهد تراجعًا اقتصاديًا حادًا يمكن أن تحقق الاستقرار للميزانيات العمومية للأسر، فإن ضخ سيولة واسعة النطاق خلال فترات النشاط الاقتصادي المستمر يخاطر بخلق ضغوط تضخمية ثانوية.

تراقب الأسواق المالية ومستثمرو السندات مقترحات الإنفاق الفيدرالي عن كثب. إذ إن توسيع العجز المالي بأكثر من 1 تريليون دولار يمكن أن يمارس ضغطًا تصاعديًا على عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وتنعكس عوائد سندات الخزانة المرجعية الأكثر ارتفاعًا على الاقتصاد الأوسع، مما يرفع تكاليف الاقتراض للرهون العقارية التجارية، وقروض السيارات الاستهلاكية، وخطوط الائتمان للشركات. علاوة على ذلك، يعتمد صانعو السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) على الانضباط المالي للحفاظ على التضخم متوافقًا مع المستهدف السنوي المرجعي البالغ 2 بالمئة. ويمكن للتحفيز المالي واسع النطاق أن يجبر مسؤولي البنك المركزي على الإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية أعلى لفترات أطول لمواجهة الضغوط التضخمية من جانب الطلب، مما قد يؤدي إلى إبطاء الاستثمار في القطاع الخاص ونمو الوظائف بشكل عام.

## The background تتمتع التوزيعات النقدية الحكومية المباشرة لدافعي الضرائب والمقيمين الأفراد بسابقة حديثة واضحة في السياسة الاقتصادية للولايات المتحدة، لا سيما كاستجابات للأزمات المالية حادة الأثر. فخلال جائحة كوفيد-19 (COVID-19)، أقر الكونغرس عدة حزم إغاثة رئيسية تضمنت مدفوعات الأثر الاقتصادي المباشرة التي أدارتها مصلحة الضرائب الأمريكية (Internal Revenue Service) ووزارة الخزانة.

جرى التفويض بالموجة الأولى من الشيكات المباشرة بموجب قانون المساعدة والإغاثة والأمن الاقتصادي في مواجهة فيروس كورونا (CARES Act) في مارس 2020 خلال إدارة ترامب. وقدم ذلك التشريع مدفوعات مباشرة تصل إلى 1,200 دولار لكل بالغ مؤهل، بالإضافة إلى 500 دولار لكل طفل مستوفٍ للشروط. وتم إقرار جولة ثانية من المدفوعات في ديسمبر 2020 من خلال قانون الاعتمادات الموحدة، حيث قدمت ما يصل إلى 600 دولار لكل فرد. وتلتها جولة ثالثة من التحويلات النقدية المباشرة في مارس 2021 في عهد الرئيس جو بايدن من خلال قانون خطة الإنقاذ الأمريكية (American Rescue Plan Act)، والذي صرح بشيكات تصل إلى 1,400 دولار لكل فرد مؤهل.

وفي حين صُممت مدفوعات حقبة الجائحة لحماية الأسر من الخسائر الكارثية في الدخل الناجمة عن إغلاق الأعمال، ناقش الخبراء الاقتصاديون لاحقًا دورها في المساهمة في التضخم المحلي الذي بلغ ذروته في عام 2022. وسلطت الدراسات الاقتصادية الضوء على كيف أن الجمع بين اختناقات سلاسل الإمداد، وارتفاع المدخرات العائلية، والتحفيز المالي الفيدرالي الهائل أدى إلى خلق طلب استهلاكي فائض فاق توفر السلع، مما دفع مؤشر أسعار المستهلك إلى أعلى مستوياته منذ عقود.

تتسم العملية القانونية والإدارية لتوزيع المدفوعات النقدية المباشرة بالتعقيد. إذ يجب أن تتجاوز المقترحات التشريعية كلاً من مجلسي الكونغرس. ويتعين على مكتب الميزانية التابع للكونغرس (Congressional Budget Office)، وهو وكالة غير حزبية تُعنى بتقديم التحليلات الاقتصادية للمشرعين، إصدار تقدير رسمي للتكلفة يوضح بالتفصيل كيفية تأثير التشريع المقترح على الإيرادات والنفقات الفيدرالية على مدى إطار ميزانية مدته عشر سنوات. وبمجرد التفويض بموجب القانون، يتولى مكتب الخدمة المالية التابع لوزارة الخزانة ومصلحة الضرائب الأمريكية الخدمات اللوجستية لتوزيع الأموال عبر الإيداع المباشر أو الشيكات الورقية لملايين الأفراد المؤهلين.

## Reaction عقب التصريحات العامة التي فككت تفاصيل مقترحات المدفوعات، تُتوقع ردود فعل عبر القطاعات السياسية والتشريعية والاقتصادية. ففي الكونغرس، يعارض المحافظون الماليون وصقور الميزانية بانتظام مبادرات الإنفاق غير المعوضة التي توسع الاقتراض الوطني، مشيرين إلى التكلفة المتصاعدة لخدمة الدين الوطني. ويواجه أعضاء كلا الحزبين السياسيين الرئيسيين حسابات معقدة عند تقييم مقترحات التحويلات المباشرة، حيث يوازنون بين الجاذبية السياسية للشيكات المباشرة والمخاوف بشأن التضخم وتوسع العجز الوطني.

يقيم الخبراء الاقتصاديون المحترفون والمحللون الماليون عادةً خطط التحويلات النقدية من منظور الاستقرار الاقتصادي الكلي. ويقيم المحللون في وول ستريت وفي مراكز الفكر الاقتصادي ما إذا كانت النفقات المقترحة يقابلها زيادة في الإيرادات أو تخفيضات ملائمة في الإنفاق. وبدون مصادر إيرادات واضحة، يحذر محللو الأسواق من أن ضخ مبالغ كبيرة في الاقتصاد يخاطر بإثارة تصاعد الأسعار في السلع والخدمات الاستهلاكية.

كما يراقب مراقبو السياسة النقدية مثل هذه المقترحات المالية عن كثب. ويؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي باستمرار أنه على الرغم من أن قرارات السياسة المالية تقع بالكامل على عاتق المسئولين المنتخبين في الكونغرس والسلطة التنفيذية، فإن التدابير المالية التوسعية الكبيرة تؤثر بشكل لا مفر منه على قرارات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة الرئيسية. ويراقب المسؤولون المنتخبون في عواصم الولايات والحكومات المحلية المقترحات النقدية الفيدرالية أيضًا، حيث إن التغيرات في الإنفاق الفيدرالي يمكن أن تغير النشاط الاقتصادي المحلي وإيرادات الضرائب على مستوى الولايات.

## What we don't know yet تظل عدة تفاصيل حاسمة بشأن مقترح المدفوعات المباشرة غير محسومة في التقارير الصحفية العامة. حيث تترك التغطية التي قدمتها The Associated Press تساؤلات أساسية مفتوحة حول الهيكل ومعيار الأهلية والتسليم الإداري لمدفوعات الـ 90 دولارًا المقترحة، بالإضافة إلى أرقام 500 دولار و5,000 دولار السابقة.

أولاً، من غير المعروف ما إذا كانت المدفوعات المقترحة مقصودة كتحويلات شمولية لجميع المقيمين، أم توزيعات مستهدفة تخضع لشرائح دخل محددة، أم مقتصرة على فئات ديموغرافية معينة مثل الناخبين المسجلين أو دافعي الضرائب. وتغير حدود الدخل بشكل كبير كلاً من التكلفة الإجمالية لبرنامج التوزيع وأثره الاقتصادي الفوري.

ثانيًا، لم يتم تقديم أي نص تشريعي رسمي أو مشروع قانون برعاية أعضاء في الكونغرس لتقنين المقترح. وبدون مسودة تشريع، يظل من غير الواضح ما إذا كانت المبادرة تتضمن تعويضات إنفاق مقترحة — مثل التعديلات الضريبية أو التخفيضات في الميزانية الاختيارية — أم أنها صُممت بالكامل كإنفاق ممول بالعجز.

ثالثًا، لم يتم تفصيل المبرر الفني وراء تعديل المبالغ المقترحة وتخفيضها من 5,000 دولار إلى 500 دولار ثم إلى 90 دولارًا. ويظل غير متأكد ما إذا كانت هذه المبالغ المتغيرة تعكس نمذجة اقتصادية متطورة داخل فرق سياسات الحملة الانتخابية أم اقتراحات غير رسمية تم طرحها خلال الفعاليات العامة.

## What to watch في الأسابيع والأشهر القادمة، ستوضح عدة مؤشرات ونقاط اتخاذ قرار رئيسية ما إذا كان المقترح سينتقل من مجرد تعليق في الحملة الانتخابية إلى مداولات سياسية رسمية:

- إجراءات الكونغرس: مراقبة ما إذا كان أي عضو في مجلس النواب أو مجلس الشيوخ سيقدم تشريعًا رسميًا يعكس التوزيعات النقدية المقترحة. - تقييم CBO: إذا تم إعداد نص قانوني، فسيكون مطلوبًا من مكتب الميزانية التابع للكونغرس (CBO) المستقل تقديم تقييم مالي رسمي يوضح بالتفصيل التكلفة الدقيقة وتأثير العجز على مدى عشر سنوات. - بيانات سياسة الحملة: البحث عن أوراق السياسات الرسمية أو المقترحات الاقتصادية التفصيلية التي يصدرها مستشارو السياسات لتوضيح قواعد الأهلية للدخل، وآليات الدفع، والتعويضات الميزانياتية. - مؤشرات الأسواق المالية: مراقبة التحركات في عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرجعية لأجل 10 سنوات والأوراق المالية المحمية من التضخم لرصد أي علامات لرد فعل السوق تجاه التوسع المحتمل في العجز الفيدرالي. - تصريحات الاحتياطي الفيدرالي: متابعة اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية القادمة والمؤتمرات الصحفية للحصول على تعليقات بشأن مخاطر التوسع المالي وتأثيرها على مسارات أسعار الفائدة.

يستند هذا التقرير الإخباري إلى التغطية الأصلية التي أعدتها وكالة أسوشيتد برس (The Associated Press)، وفقًا لما نشرته مجلة Fortune.