تسارع نمو إيرادات Backblaze الإجمالية مع تعويض B2 Storage لتباطؤ قطاع Backup القديم

في تعليق على الأسواق المالية نُشر في August 25, 2026، أفادت النشرة البحثية Bashar Issa بأن مزود التخزين السحابي Backblaze Inc. يشهد تحولاً تشغيلياً ملحوظاً، يتسم بتسارع نمو إيراداته الإجمالية مدفوعاً بقطاع أعمال B2 Cloud Storage الموجه للمؤسسات. ووفقاً للتحليل، فإن العقبات الهيكلية أمام النمو التي ارتبطت لفترة طويلة بقسم Computer Backup القديم التابع للشركة يتراجع تأثيرها النسبي مع استحواذ التخزين السحابي القائم على الاستهلاك على حصة متزايدة من إجمالي المبيعات. وقد أدى هذا التحول إلى رفع التوقعات المالية للشركة، التي تُتداول أسهمها في بورصة NASDAQ تحت الرمز BLZE، حيث منح المنفذ الإعلامي السهم توصية "شراء قوي" (Strong Buy) بناءً على تحسن زخم الإيرادات الأساسية.

## Key facts - نشرت المنصة البحثية Bashar Issa تقييماً مالياً مُرقّى لشركة Backblaze Inc. في August 25, 2026، مع إصدار تصنيف "شراء قوي" (Strong Buy). - تشير التقارير إلى أن Backblaze تحصد نمواً متسارعاً في إجمالي الإيرادات عبر عملياتها المجمعة. - يرجع النمو التشغيلي بشكل أساسي إلى قطاع المطورين والمؤسسات في الشركة، B2 Cloud Storage. - يتضاءل عبء الإيرادات الناتج عن خط منتجات Computer Backup القديم في Backblaze كنسبة مئوية من إجمالي مبيعات الشركة. - شركة Backblaze Inc. هي شركة برمجيات بنيوية سحابية متداولة علناً ومدرجة في بورصة NASDAQ تحت الرمز BLZE.

## What happened وفقاً للتحليل الذي نشره Bashar Issa، وصلت شركة Backblaze Inc. إلى نقطة تحول في أدائها المالي، تتسم بتغير جوهري في مزيج إيراداتها. ولعدة أرباع مالية تلت ظهورها الأول في الأسواق العامة، عكس معدل النمو الإجمالي لإيرادات الشركة توتراً هيكلياً بين خطين مختلفين من الأعمال يعملان بسرعات نمو متباينة: قسم Computer Backup الناضج وقطاع البنية التحتية B2 Cloud Storage عالي النمو.

ويوضح التحليل أن الاحتكاك التشغيلي الناتج عن خط النسخ الاحتياطي للأجهزة المكتبية الأبطأ توسعاً يفقد قدرته على إضعاف الأداء المالي الشامل للشركة. وتاريخياً، ونظراً لأن قسم النسخ الاحتياطي كان يمثل الجزء الأساسي من الإيرادات السنوية المتكررة، فإن معدل توسعه المتواضع المكون من خانة واحدة أو خانتين منخفضتين كان يشكل عبئاً كمياً على مؤشرات النمو المجمعة. ومع ذلك، مع حفظ قطاع B2 Cloud Storage على معدلات نمو مئوية أعلى على مدار أرباع متتالية، فقد توسعت مساهمته في الإيرادات المطلقة بشكل كبير.

وكنتيجة حسابية لإعادة التوازن بين القطاعات، يمارس B2 Cloud Storage الآن تأثيراً مهيمناً على التوسع الإجمالي للشركة. وتفوق المساهمة المتسارعة من التخزين السحابي القائم على الاستهلاك النمو الأساسي الأبطأ لخطط النسخ الاحتياطي للمستهلكين والشركات الصغيرة. ونتيجة لذلك، يتجه نمو الإيرادات الإجمالية المجمعة نحو الارتفاع، مما يرسل إشارة إلى الأسواق المالية بأن العبء التاريخي الذي فرضه النشاط القديم يتلاشى فعلياً. وبناءً على هذا التحول الهيكلي، يخلص تقرير Bashar Issa إلى أن أسهم Backblaze تقدم ملف مخاطر ومكافأة جذاباً للمستثمرين في الأسواق العامة، مما يدعم تصنيف "شراء قوي" (Strong Buy).

## Why it matters يحمل إعادة تسارع إيرادات Backblaze الإجمالية دلالات مهمة للمستثمرين في البرمجيات السحابية، ومشتركي تخزين بيانات المؤسسات، والتقييمات السوقية الأوسع لنماذج الشركات الهجينة SaaS-IaaS. وفي أسواق البرمجيات العامة، غالباً ما تشهد الشركات التي تمر بتحول هيكلي في أعمالها — بالانتقال من الاشتراكات الاستهلاكية ذات الرسوم الثابتة إلى بنية تحتية قابلة للتوسع قائمة على الاستهلاك — إعادة تقييم تصاعدية كبيرة لمضاعفات تقييمها بمجرد تجاوز قطاع البنية التحتية عتبات الإيرادات الحرجة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن تلاشي "عبء النسخ الاحتياطي" يعالج مباشرة مخاوف هيكلية طويلة الأجل بشأن السقف الأقصى لنمو Backblaze على المدى الطويل. إذ تعمل خدمات النسخ الاحتياطي للمستهلكين وأجهزة الكمبيوتر المكتبي في سوق ناضجة للغاية تتسم بالتسعير الثابت الشهري أو السنوي لكل جهاز، وارتفاع استهلاك التخزين لكل مستخدم، والمنافسة الشديدة من موردي أنظمة التشغيل مثل Apple وMicrosoft. وتحد هذه الديناميكيات من القدرة التسعيرية وتضغط الهوامش الإجمالية مع مرور الوقت. وعلى النقيض من ذلك، يعمل B2 Cloud Storage كمنصة بنية تحتية كخدمة (IaaS)، حيث يدفع العملاء مقابل الجيجابايت الدقيقة المخزنة ونطاق التردد المستهلك. ويوفر هذا النموذج معدلات أعلى للاحتفاظ بالصافي للإيرادات، حيث يقوم عملاء المؤسسات ومطورو البرمجيات وشركات الإنتاج الإعلامي بتوسيع بصمتهم الرقمية باستمرار.

علاوة على ذلك، يساهم تسارع الإيرادات الإجمالية في تحسين الرافعة التشغيلية لشركة Backblaze. إذ يتحمل مزودو البنية التحتية السحابية نفقات رأسمالية ثنائية كبيرة لنشر أجهزة تخزين الخوادم المخصصة، وبنية التوجيه الشبكي، ومرافق مراكز البيانات. وعندما يتسارع نمو الإيرادات، تُوزع تكاليف رفوف الخوادم الثابتة العالية على قاعدة أوسع من بايتات التخزين المفوترة، مما يحسن هوامش الربح الإجمالي ويسرع المسار نحو ربحية تشغيلية مستدامة وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP).

بالنسبة لمشتري المؤسسات ومطوري البرمجيات الذين يقيّمون بدائل التخزين السحابي كائنات (object storage) في مواجهة الشركات العملاقة المهيمنة، يوفر تعزيز ملف إيرادات Backblaze تأكيداً مؤسسياً. إذ إن مزود الخدمة السحابية المستقل الذي يشهد تسارعاً مالياً يكون في موقع أفضل لإعادة إثمار رأس المال في موثوقية الشبكة، والتكرار متعدّد المناطق، وواجهات برمجة التطبيقات (APIs) المتقدمة للمطورين، وشهادات الامتثال الأمني، مما يضمن استمراريته كبديل منافس ومنخفض التكلفة في النظام البيئي السحابي.

## The background لوضع تطور شركة Backblaze Inc. في سياقه الصحيح، يلزم فحص أصول الشركة وبنيتها التكنولوجية وتاريخها في الأسواق العامة. تأسست الشركة في عام 2007 على يد Brian Wilson وGleb Budman وفريق أساسي من رواد الأعمال في مجال التكنولوجيا، وأقرت مقرها الرئيسي في San Mateo بولاية California. وحازت الشركة في البداية على تقدير واسع النطاق في قطاع تكنولوجيا الكمبيوتر بفضل برامج النسخ الاحتياطي عبر الإنترنت الموجهة مباشرة للمستهلكين، والتي قدمت نسخاً احتياطياً غير محدود لبيانات الكمبيوتر الشخصي مقابل رسوم اشتراك ثابتة ومنخفضة.

ولجعل النسخ الاحتياطي غير المحدود مجدياً اقتصادياً، رفضت Backblaze مصفوفات التخزين التجارية المكلفة للمؤسسات، وبدلاً من ذلك صممت عتاد الخوادم الخاص بها والمفتوح المصدر، المعروف باسم "Backblaze Storage Pods". ومن خلال تجميع هيكل المحركات الصلبة عالية الكثافة باستخدام مكونات استهلاكية جاهزة وتطوير أنظمة ملفات تخزين سحابية مخصصة، خفضت الشركة التكاليف الرأسمالية للتخزين بمقدار كبير مقارنة بأسعار موردي تكنولوجيا المعلومات التقليديين.

في عام 2015، استغلت Backblaze منظومة تكنولوجيا التخزين الخاصة هذه لإطلاق B2 Cloud Storage، لتدخل بذلك سوق البنية التحتية كخدمة للمؤسسات. وتوجّه تصميم B2 كمنصة تخزين كائنات متوافقة تماماً مع واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بـ Amazon Web Services Simple Storage Service (AWS S3) المعيارية في القطاع. ومن خلال تقديم تخزين سحابي متوافق مع S3 بكسر بسيط من أسعار الشركات العملاقة — حيث فرضت غالباً خُمس رسوم التخزين تقريباً مقارنة بـ AWS S3 وقدمت رسوم نقل بيانات خارجية منخفضة — جذبت Backblaze المطورين ومكاملي الأنظمة ومؤسسات السوق المتوسطة التي تسعى لخفض فواتير البنية التحتية السحابية.

في November 2021، أتمت Backblaze طرحها العام الأولي في بورصة NASDAQ تحت الرمز BLZE. وعقب ظهورها الأول، اعتاد محللو الأسهم تقسيم الملف التشغيلي للشركة إلى نصفين متميزين: وحدة Computer Backup القديمة، التي ولّدت تدفقات نقدية مستقرة وعالية الهامش من الاشتراكات ولكنها شهدت نمواً متواضعاً، وB2 Cloud Storage، الذي أظهر اعتماداً سريعاً في السوق ولكنه تطلب استثمارات مستمرة في البنية التحتية. ومع تشدد الظروف الاقتصادية الكلية واعتدال الإنفاق السحابي خلال عامي 2022 و2023، راقب المستثمرون في الأسواق العامة عن كثب نقطة التحول التي سيتفوق فيها الثقل المالي لـ B2 على عبء النمو لقسم النسخ الاحتياطي للكمبيوتر.

## Reaction يمثل التغطية الإيجابية وأطروحة "شراء قوي" (Strong Buy) التي نشرتها المنصة التحليلية Bashar Issa منظوراً متفائلاً بشأن مسار Backblaze في السوق. وعادة ما يجد التعليق البحثي على الأسهم من هذا النوع صدى لدى المتداولين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين في برمجيات الشركات ذات رأس المال القليل جداً (micro-cap) الذين يبحثون عن فرص القيمة في أسهم البنية التحتية السحابية الثانوية.

وعلى الرغم من أن الملخص الرئيسي من Bashar Issa يستعرض أطروحة الاستثمار المتفائلة القائمة على تسارع أداء الإيرادات الإجمالية، إلا أن الردود الرسمية العامة من إدارة Backblaze أو التحليلات المضادة من شركات البنوك الاستثمارية في Wall Street لم تُفصَّل في التقرير الموجز. وعادة ما يدرس المشاركون في السوق، عندما تسلط منافذ البحوث المستقلة الضوء على التحولات القطاعية الجوهرية، أحجام التداول اللاحقة في أسهم NASDAQ:BLZE، والتغيرات في البيع على المكشوف المؤسسي، والتحديثات على نماذج أرباح إجماع جانب البيع.

وفي المنتديات الاستثمارية التكنولوجية الأوسع، يناقش المحللون بانتظام ما إذا كان بإمكان مزودي التخزين المستقلين الحفاظ على نمو فائق في مواجهة المنصات المنافسة منخفضة التكلفة لتخزين الكائنات، مثل Wasabi Technologies وCloudflare R2، واللتين تستهدفان بقوة علاوات الأسعار للشركات العملاقة. وعادة ما تتطرق فرق الإدارة في شركات السحابية متوسطة الحجم إلى التحولات القطاعية الهيكلية خلال مكالمات الأرباح الربع سنوية المجدولة ومؤتمرات المستثمرين.

## What we don't know yet - أُغفلت أرقام الإيرادات النقدية الدقيقة، ومعدلات النمو المئوية الضابطة، ومقارنات النمو المحددة ربع سنوية لكل من B2 Cloud Storage وComputer Backup. - لم يُكشف عن النسبة المئوية الدقيقة التي يمثلها B2 Cloud Storage حالياً بالنسبة لإجمالي إيرادات Backblaze المجمعة. - لم تُقدم مقاييس الربحية والميزانية العمومية الحرجة — بما في ذلك هوامش الربح الإجمالي، وتوليد التدفق النقدي الحر، ومقاييس EBITDA المعدلة، والاحتياطيات النقدية الحالية — في موجز المصدر. - لا تزال البيانات المتعلقة بمقاييس استقطاب العملاء، مثل نسب الاحتفاظ بصافي الإيرادات (NRR) أو متوسط الإيراد لكل مستخدم (ARPU) عبر فئات المؤسسات، غير متحقَّق منها في هذا التعليق. - لا يوضح التقرير ما إذا كان التسارع المُبلغ عنه مدفوعاً بشكل أساسي باكتساب عملاء مؤسسيين جدد، أم بتوسع تخزين البيانات لدى العملاء الحاليين، أم بتعديلات تسعيرية استراتيجية عبر مستويات الخطط.

## What to watch - الإيداعات المالية الربع سنوية المقبلة على النموذج 10-Q والإفصاحات المالية السنوية على النموذج 10-K التي تقدمها شركة Backblaze Inc. إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتأكيد تفاصيل إيرادات القطاعات المتحقق منها. - تحديثات التوجيهات الرسمية الصادرة عن الإدارة التنفيذية لشركة Backblaze خلال الويبينارات القادمة للأرباح الربع سنوية بشأن توقعات الإيرادات للسنة الكاملة وأهداف الربحية. - المقاييس التشغيلية الرئيسية المكتشفة في تقارير الأرباح، وتحديداً معدلات الاحتفاظ بالصافي المستندة إلى الدولار لـ B2 Cloud Storage وإجمالي أعداد العملاء النشطين المدفوعين عبر كلا قسمي الأعمال. - الشراكات التقنية الاستراتيجية والتكاملات متعددة السحاب مع منصات البرمجيات التابعة لأطراف ثالثة، بما في ذلك مزودو إدارة البيانات مثل Veeam وشبكات توصيل المحتوى مثل Cloudflare أو Fastly. - اتجاهات النفقات الرأسمالية على مستوى القطاع في تكنولوجيا الأقراص الصلبة للخوادم، وتكاليف طاقة مراكز البيانات، وتحركات الأسعار بين المنافسين الرئيسيين، بما في ذلك AWS S3 وWasabi وGoogle Cloud.

يستند هذا التقرير الإخباري إلى تحليل مالي وتعليق على السوق نُشر في الأصل بواسطة Bashar Issa في August 25, 2026.