عجز التجارة في فيتنام يمتد للشهر الثامن مع ارتفاع الواردات والضغوط الجمركية

هانوي — سجلت فيتنام عجزاً تجارياً للشهر الثامن على التوالي في شهر يوليو، حيث واصلت العمليات الصناعية المحلية استيراد كميات كبيرة من الآلات الرأسمالية والمستلزمات الوسيطة الأجنبية لتوسيع الطاقة الإنتاجية، وفقاً لما أفادت به Bloomberg News. ويسلط هذا الخلل التجاري المستمر الضوء على الديناميكيات الهيكلية لمركز التصنيع في جنوب شرق آسيا، حيث يتطلب النمو السريع للمصانع مواد خام ومكونات أجنبية كبيرة، حتى في الوقت الذي يواجه فيه اقتصاد البلاد القائم على التصدير ضغوطاً متجددة جراء الرسوم الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة.

ويعكس العجز التجاري المستمر فترة من الاستثمار الصناعي المكثف عبر قطاعات التصنيع الرئيسية، بما في ذلك الإلكترونيات الاستهلاكية، وأشباه الموصلات، والأحذية، والمنسوجات. ومع توسيع الشركات متعددة الجنسيات لنطاق عملياتها في المجمعات الصناعية الفيتنامية، يتعين على المصانع المحلية والمملوكة لأجانب توفير كميات هائلة من المدخلات الأولية من الموردين العالميين قبل أن يتمكنوا من معالجة المنتجات النهائية وتعبئتها وشحنها إلى الأسواق الاستهلاكية الخارجية.

## توسع المصانع يدفع قفزة الواردات

تخلق الهيكلية الأساسية لقطاع التصنيع في فيتنام فارقاً زمنياً متأصلاً بين شراء المكونات المستوردة والتصدير النهائي للبضائع المصنعة. وتعتمد العمليات الصناعية في جميع مراكز التصدير الرئيسية بشكل كبير على الآلات المستوردة، والأدوات المتخصصة، والمواد الوسيطة مثل لوحات الدوائر الكهربائية، والأقمشة الاصطناعية، والمعادن غير المكررة. وعندما تتوسع الطاقة الصناعية بسرعة، غالباً ما ترتفع أرقام الواردات بشكل حاد قبل إيرادات التصدير اللاحقة.

وفقاً لما أفادت به Bloomberg News، واصلت إدارات المصانع في جميع أنحاء البلاد زيادة الطاقة الإنتاجية للمنشآت رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي الأوسع نطاقاً. وقد حافظ هذا التوسع المستمر على ارتفاع الطلب على المدخلات الأجنبية، مما أدى إلى استمرار سلسلة العجز التجاري الشهرية التي بلغت فترتها الثامنة على التوالي في يوليو. وفي حين أن زيادة مشتريات المعدات الرأسمالية تشير إلى استمرار الاستثمار الأجنبي المباشر والثقة الأساسية في القدرة الإنتاجية طويلة الأجل، فإن النتيجة قصيرة الأجل هي عجز تجاري ملحوظ يفرض ضغطاً مؤقتاً على الحسابات التجارية الوطنية.

## تزايد الضغوط جراء الرسوم الجمركية الأمريكية

في الوقت الذي تستعد فيه المنشآت المحلية لإنتاج أعلى في المستقبل، يواجه المصدرون بيئة تجارية دولية متزايدة التعقيد، ولا سيما فيما يتعلق بالولايات المتحدة. وباعتبارها واحدة من أكبر وجهات التصدير لفيتنام، تمثل السوق الأمريكية مصدراً حيوياً لإيرادات التجارة. ومع ذلك، فإن تدابير الرسوم الجمركية المتجددة والرقابة التنظيمية المشددة من واشنطن فرضت رياحاً معاكسة جديدة أمام الشحنات الفيتنامية.

وقد أصبحت العلاقات التجارية بين هانوي وواشنطن أكثر حساسية في السنوات الأخيرة بسبب اتساع الخلل التجاري بين البلدين. وحافظت سلطات التجارة في الولايات المتحدة على رقابة صارمة على أصول سلاسل التوريد، سعياً لمنع عمليات إعادة الشحن عبر طرف ثالث التي تنقل البضائع عبر فيتنام للالتفاف على الرسوم الجمركية الحالية. وقد أدى فرض الرسوم الجمركية الحمائية واستمرارها على فئات تجارية محددة إلى زيادة التكاليف على المستوردين في الولايات المتحدة وخلق عقبات تشغيلية للمصنعين في فيتنام الذين يسعون للحفاظ على حصتهم السوقية.

وتعني ديناميكيات السياسات هذه أنه حتى مع زيادة المصانع الفيتنامية للقدرة الإنتاجية، فإن الوصول إلى الأسواق النهائية في الولايات المتحدة يتطلب اجتياز فحوصات الامتثال التنظيمي، ووثائق بلد المنشأ، والرسوم الإضافية المحتملة. ويمثل المزيج بين ارتفاع مصاريف الاستيراد للمواد الخام والضغط المحتمل على هامش الربح للصادرات إلى أمريكا الشمالية تحدياً رئيسياً لصانعي السياسات الاقتصادية المحليين.

## تحولات سلاسل التوريد والاعتماد الهيكلي على المدخلات

ترتبط مسيرة التجارة الحالية لفيتنام ارتباطاً وثيقاً بإعادة الترتيب الأوسع لسلاسل التوريد العالمية. وعلى مدى العقد الماضي، تبنت الشركات الدولية بشكل متزايد استراتيجيات التنويع الإقليمي لحماية شبكات التصنيع الخاصة بها من التوترات الجيوسياسية والاضطرابات التجارية المحلية. وبرزت فيتنام كمستفيد رئيسي من هذا التوجه، حيث جذبت مليارات الدولارات من الاستثمار الأجنبي المباشر من تكتلات التكنولوجيا الدولية والشركات المصنعة الكبرى.

ومع ذلك، فإن هذا الاندماج السريع في سلاسل التوريد العالمية قد سلط الضوء على اعتماد فيتنام على ممرات التوريد الدولية للحصول على المدخلات الوسيطة. فالعديد من قطع الغيار والمكونات التي يتم تجميعها في المصانع الفيتنامية تُصنع في اقتصادات صناعية مجاورة قبل استيرادها إلى فيتنام للتجميع النهائي. وبناءً على ذلك، كلما أشار الطلب الاستهلاكي العالمي إلى الحاجة إلى زيادة مخزون المنتجات النهائية، تصاعدت حجوم الواردات الفيتنامية فوراً لتلبية متطلبات خطوط التجميع.

ويخلق هذا الاعتماد الهيكلي فترة تمتد لعدة أشهر تفوق فيها نفقات الاستيراد عائدات التصدير بفارق كبير. وإلى أن تصل خطوط الإنتاج المثبتة حديثاً إلى الكفاءة التشغيلية الكاملة وتحقق شحنات التصدير حجماً مستقراً، يظل الحساب التجاري الوطني مائلاً نحو العجز.

## الآثار الاقتصادية الكلية على الموازين التجارية

تطرح سلسلة العجز التجاري الممتدة عدة اعتبارات تتعلق بالاقصاد الكلي أمام مسؤولي السياسة الاقتصادية في فيتنام. إذ يمكن للفترات المستمرة التي يتجاوز فيها الإنفاق الأجنبي على الواردات عوائد الصادرات الواردة أن تفرض ضغوطاً على ميزان المدفوعات وتؤثر على احتياطيات العملات الأجنبية. ويراقب بنك فيتنام المركزي، البنك المركزي للبلاد، تقلبات الميزان التجاري عن كثب لإدارة استقرار العملة المحلية والحفاظ على احتياطيات كافية من النقد الأجنبي.

كما يمكن أن يؤثر العجز التجاري المطول على السيولة قصيرة الأجل داخل أسواق المال المحلية. وفي حين أن استيراد السلع الرأسمالية يُعد عموماً من قبل الاقتصاديين مؤشراً إيجابياً على الإنتاج الصناعي المستقبلي، فإن الاختلالات المستمرة قد تزيد من الحساسية تجاه الصدمات الاقتصادية الخارجية، لا سيما إذا ضعف الطلب العالمي على تجارة التجزئة قبل تحويل المدخلات المستوردة إلى مبيعات تصدير محققة.

ورغم اعتبارات ميزان المدفوعات هذه، فإن تدفق السلع الوسيطة يشير إلى أن المشغلين الصناعيين يتوقعون استمرار الطلب في الأسواق الخارجية النهائية على المدى المتوسط. وعادة ما يطلب مديرو المصانع المواد الخام قبل أشهر من دورات تلبية الطلبات المتوقعة، مما يشير إلى أنه من المتوقع أن يظل الإنتاج الصناعي نشطاً رغم احتكاكات الرسوم الجمركية.

## آفاق النمو القائم على التصدير

سيعتمد مسار الميزان التجاري لفيتنام خلال المتبقي من العام بشكل كبير على السرعة التي تتحول بها الطاقة الإنتاجية للمصانع التوسعية الجديدة إلى بضائع مصنعة مخصصة للتصدير. وتشمل نقاط المراقبة الرئيسية أحجام الطلبات للربعين الثالث والرابع من أسواق التجزئة الرئيسية في أمريكا الشمالية وأوروبا، والتي ترتفع تقليدياً قبل موسم التسوق والعطلات في نهاية العام.

بالإضافة إلى ذلك، ستلعب المحادثات التجارية بين المسؤولين الفيتناميين والشركاء الدوليين بشأن هيكلية الرسوم الجمركية وشفافية سلاسل التوريد دوراً حاسماً في تشكيل القدرة على الوصول إلى الأسواق. وإذا ظل الطلب النهائي في الأسواق العالمية صامداً وتقدم الإنتاج الصناعي بسلاسة من التجميع إلى الشحن، فقد تتحول القفزة الحالية في الواردات إلى إيرادات تصدير أعلى، مما قد يضيق العجز التجاري في الأشهر المقبلة.

يستند هذا التقرير إلى تغطية أصلية قامت بها Bloomberg News.