تحول الطاقة يتطلب الانتقال إلى الاستثمار في الشبكات القائمة على منظومة كاملة، بحسب تقرير للمحللين

في 1 سبتمبر 2026، نشر محللا تحول الطاقة دييغو هيرنانديز دياز وهمايون تاي تقييمًا استراتيجيًا يدعو إلى تحول جذري في كيفية تقييم ونشر الاستثمارات في قطاع الطاقة على مستوى العالم. ويرى المحللان أنه مع توسع نظام الطاقة العالمي، فإن المرحلة التالية من خفض الكربون لا يمكن أن تعتمد فقط على زيادة قدرات التوليد منخفض الكربون مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية. وبدلاً من ذلك، يجب على المؤسسات المالية ومرافق الكهرباء والجهات التنظيمية للسياسات إعطاء الأولوية للاستثمارات في المرونة وبنية الشبكات التحتية والصمود التشغيلي على مستوى المنظومة بأكملها. ومع استحواذ مصادر الطاقة المتجددة المتغيرة على حصة أكبر من مزيج الطاقة، تفرض اختناقات هيكلية—تتراوح من ازدحام شبكات النقل وارتفاع معدلات تقليص الإنتاج إلى مخاطر الظواهر الجوية المتطرفة—تحديات جديدة على شبكات الكهرباء في جميع أنحاء العالم. وتشمل معالجة نقاط الاحتكاك التشغيلية هذه التجاوز عن مقاييس تكلفة التوليد البسيطة نحو تقييم شامل لقيمة المنظومة بالكامل.

## Key facts - أصدر محللا الطاقة دييغو هيرنانديز دياز وهمايون تاي إطار عمل صناعيًا في 1 سبتمبر 2026، يدعوان فيه إلى الانتقال إلى القيمة القائمة على المنظومة بالكامل في استثمارات تحول الطاقة العالمية. - يؤكد التحليل أن اقتران توسيع قدرة التوليد منخفض الكربون بمرونة المنظومة بأكملها، وتخزين الطاقة، وصمود الشبكة أمر ضروري لضمان استقرار الشبكة. - أدى النشر السريع للمصادر المتجددة المتغيرة دون توسيع متوازٍ للشبكة إلى اختناقات حادة، وتآكل محلي لأسعار الكهرباء، وزيادة تقليص إنتاج الطاقة في أسواق الطاقة الرئيسية. - تعتمد أهداف المناخ العالمية، بما في ذلك الأهداف المتوافقة مع اتفاق باريس لعام 2015 والالتزامات المتخذة في مؤتمر COP28 في عام 2023، بشكل متزايد على حل طوابير الربط البيني للشبكات والقيود التي تفرضها البنية التحتية. - أصبحت المقاييس المالية مثل التكلفة المعيارية للكهرباء غير كافية بمفردها لتقييم أصول البنية التحتية طويلة الأجل في شبكات الكهرباء المعقدة وذات الاعتماد العالي على الطاقة المتجددة.

## What happened في تحليلهما الصادر في 1 سبتمبر 2026، يوضح دييغو هيرنانديز دياز وهمايون تاي كيف وصل تحول الطاقة العالمي الآخذ في التوسع إلى مفترق طرق هيكلي حاسم. على مدى العقد الماضي، كان الهدف الرئيسي للاستثمار في الطاقة المتجددة هو خفض التكلفة المعيارية للكهرباء لأصول التوليد الفردية، وخاصة الطاقة الشمسية الكهروضوئية ومزارع الرياح البرية والبحرية على مستوى المرافق. وعلى الرغم من أن هذه الاستراتيجية نجحت في تحقيق تكافؤ التكلفة بين تقنيات الطاقة المتجددة والوقود الأحفوري التقليدي في العديد من النطاقات القضائية، إلا أنها أوجدت خللاً في التطوير الإجمالي لشبكات الكهرباء.

ويرى الكاتبان بالتفصيل أنه مع استيعاب شبكات الكهرباء لنسب أعلى من الطاقة المتغيرة غير المتزامنة، تتضح الحدود المادية والمالية لشبكات النقل والتوزيع الحالية. في المناطق التي تشهد تطويرًا مكثفًا للطاقة النظيفة، يواجه المولدون بشكل متزايد تقليصًا في إنتاج الطاقة—حيث يأمر مشغلو الشبكة محطات الطاقة المتجددة بخفض الإنتاج لأن خطوط النقل ذات الجهد العالي تفتقر إلى القدرة الاستيعابية لنقل الكهرباء إلى مراكز الطلب. علاوة على ذلك، أدى التوليد المتزامن العالي من الطاقة الشمسية والرياح في كثير من الأحيان إلى انخفاض حاد في أسعار سوق الكهرباء بالجملة خلال ساعات ذروة الإنتاج، مما أوجد ظاهرة تُعرف باسم "تآكل الأسعار" التي تقوض إيرادات المشاريع.

ولمعالجة نقاط الضعف هذه، يقترح هيرنانديز دياز وتاي تقييم استثمارات تحول الطاقة من خلال إطار عمل "قيمة المنظومة بالكامل". وبموجب هذا النموذج، يجب على مطوري المشاريع والمستثمرين المؤسسيين ومجالس تخطيط المرافق تقييم قرارات الإنفاق الرأسمالي بناءً على كيفية مساهمة الأصل في الاستقرار والكفاءة الإجمالية لشبكة الكهرباء. ويتطلب هذا النهج إدراج التكاليف والمنافع الكاملة للمنظومة، بما في ذلك الحاجة إلى تخزين بطاريات على مستوى المرافق، والموصلات البينية ذات الجهد العالي، والمكثفات المتزامنة لتثبيت التردد، وقدرات الاستجابة للطلب، والتوليد الاحتياطي لتوفير قدرة نظيفة وثابتة.

## Why it matters يحمل التحول نحو نموذج القيمة القائمة على المنظومة بالكامل آثارًا مهمة على أسواق رأس المال، وسياسات الطاقة، ومستهلكي الكهرباء على مستوى العالم. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين وصناديق الأسهم الخاصة للبنية التحتية، تواجه نماذج الاكتتاب التقليدية المعتمدة حصريًا على اتفاقيات شراء الطاقة ذات الأسعار الثابتة انكشافًا متزايدًا لمخاطر ازدحام الشبكة والأسعار السلبية بالجملة. ويجب أن تأخذ تقييمات المشاريع في الحسبان بشكل متزايد سعة النقل المحلية وتكاليف تكامل الشبكة لتجنب انخفاض قيمة الأصول.

بالنسبة لمشغلي شبكات النقل والجهات التنظيمية للمرافق، يُعد التخطيط القائم على المنظومة بالكامل أمرًا ضروريًا لمنع انقطاع التيار الكهربائي الكامل والجزئي على مستوى المنظومة مع سحب أصول التوليد الأساسية التي تعمل بالوقود الأحفوري، مثل محطات الفحم والغاز الطبيعي. تتطلب مصادر التوليد المتغيرة أصول احتياطية سريعة الاستجابة لموازنة التقلبات السريعة في الإمدادات الناتجة عن التغيرات المناخية. وبدون استثمار متناسب في تخزين الطاقة طويل الأجل، وشبكات التوزيع الذكية، وأسواق القدرة المرنة، تواجه شبكات الكهرباء ضعفًا متزايدًا أمام نقص الإمدادات خلال فترات انخفاض توليد الطاقة المتجددة.

بالنسبة لمستهلكي التجزئة ومستخدمي الطاقة الصناعيين، تؤثر استراتيجيات الاستثمار على مستوى المنظومة بشكل مباشر على القدرة الميسورة والموثوقية طويلة الأجل للكهرباء. إن التركيز المفرط على أصول التوليد مع نقص الاستثمار في البنية التحتية للشبكة يؤدي إلى زيادة التكاليف الإجمالية للمنظومة من خلال ارتفاع رسوم النقل، ورسوم الازدحام، ومدفوعات الإرسال الإيقافي الطارئ—وهي نفقات يُعاد تحميلها في النهاية على المستهلكين. وعلى العكس من ذلك، تساعد الاستثمارات الاستراتيجية في مرونة الشبكة والصمود المحلي، مثل الشبكات الصغيرة ونظم تخزين الطاقة بالبطاريات، في حماية الاقتصاد الإقليمي من الفشل الكارثي للشبكة الناتج عن الظواهر الجوية المتطرفة.

## The background تعكس التحديات الهيكلية المسلط عليها الضوء في التحليل اتجاهات تاريخية أوسع في أسواق الطاقة العالمية منذ اعتماد اتفاق باريس في عام 2015. وبموجب المعاهدة الدولية المناخية التاريخية، التزمت 195 دولة مشاركة بالحد من ارتفاع متوسط درجات الحرارة العالمية إلى أقل بكثير من 2.0 درجة مئوية فوق مستويات ما قبل الصناعة، واستهداف حد 1.5 درجة. ولتحقيق أهداف خفض الكربون هذه، نفذت الحكومات حول العالم حوافز سياسية طموحة، بما في ذلك الإعفاءات الضريبية بموجب قانون الحد من التضخم الأمريكي لعام 2022، وتعريفات التغذية في غرب أوروبا، والمزادات المتجددة المدعومة من الدولة في جميع أنحاء آسيا وأمريكا اللاتينية.

وفي مؤتمر الأمم المتحدة للتغير المناخي (COP28) في دبي في ديسمبر 2023، تعهدت الدول المشاركة بمضاعفة قدرات الطاقة المتجددة العالمية ثلاث مرات بحلول عام 2030. ونجح هذا التسريع في السياسات في تحفيز عمليات نشر قياسية لأصول الرياح والطاقة الشمسية. ومع ذلك، لم تواكب الاستثمارات في البنية التحتية المادية لخطوط النقل، ومحولات التوزيع، وتقنيات تخزين الطاقة وتيرة التوسع في التوليد.

وساهمت العقبات التنظيمية وعمليات الترخيص الممتدة بشكل كبير في هذه الفجوة. في الولايات المتحدة، أظهرت بيانات من الهيئة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC) ومشغلي الشبكات الإقليميين وجود مئات الجيجاوات من مشاريع الطاقة النظيفة المقترحة العالقة في طوابير الربط البيني الممتدة لسنوات. وفي أوروبا، شهدت مشاريع النقل عبر الحدود في كثير من الأحيان تأخيرات لعدة سنوات بسبب تعقيدات الترخيص متعدد الاختصاصات القضائية والمعارضة البلدية. وفي الوقت نفسه، أدى تسارع تغير المناخ إلى زيادة تردد الظواهر الجوية المتطرفة—مثل موجات الحر، والتجمد الشتوي، والعواصف الشديدة—مما كشف الضعف المادي لشبكات الكهرباء المتقادمة في أسواق الطاقة بما في ذلك تكساس وكاليفورنيا وجنوب أستراليا.

## Reaction عقب صدور التحليل الذي أعده هيرنانديز دياز وتاي، أكد المشاركون في سوق الطاقة والباحثون في مجال السياسات أن استراتيجيات رأس المال المؤسسي بدأت بالفعل في التكيف مع واقع المنظومة بأكملها. حيث يقوم مديرو الأصول ومستقلو إنتاج الطاقة بهيكلة مشاريع الطاقة النظيفة بشكل متزايد كمشاريع هجينة، يربطون فيها نظم تخزين الطاقة بالبطاريات مع منشآت الطاقة الشمسية والرياح للتخفيف من مخاطر تقليص الإنتاج والاستفادة من المراجحة السعرية خلال فترات ذروة الطلب.

وتواجه الهيئات التنظيمية ومشغلو الأسواق ضغوطًا متزايدة لإصلاح قواعد سوق الكهرباء لتحفيز خدمات الشبكة. ويشير اقتصاديون في مجال الطاقة إلى أن هياكل سوق الكهرباء التقليدية، التي تعوض المولدين بشكل أساسي بناءً على حجم الإنتاج بالميجاوات/ساعة، تفشل في مكافأة خدمات المرونة الرئيسية بشكل كافٍ مثل دعم الجهد الكهربائي، والطاقة غير الفعالة، والاستجابة السريعة للتردد، وقدرات البدء الذاتي. ورداً على ذلك، تقود منظمات مثل FERC في الولايات المتحدة والشبكة الأوروبية لمشغلي نظام النقل للكهرباء (ENTSO-E) في أوروبا إصلاحات تنظيمية تهدف إلى تسريع عمليات الربط بالشبكة وتحسين أطر تخطيط النقل طويل الأجل. كما كرر المدافعون عن السياسات البيئية الدعوة لتحديث الشبكة، مؤكدين أن إدخال الكهرباء الشامل للنقل والتدفئة لا يمكن أن يحدث بدون أساس متين لشبكة كهرباء صامدة.

## What we don't know yet على الرغم من التوافق المتزايد حول ضرورة التخطيط للطاقة القائم على المنظومة بالكامل، إلا أن العديد من الشكوك الرئيسية لا تزال قائمة بشأن كيفية تطبيق هذا النموذج على نطاق واسع. أولاً، لم يتم بعد وضع مقاييس مالية وتنظيمية موحدة لتعريف وقياس "قيمة المنظومة بالكامل" عبر أسواق الكهرباء الجغرافية المختلفة. ويفتقر المستثمرون إلى معايير موحدة لتقييم المنفعة الصافية المقارنة لأصول البنية التحتية الهجينة المعقدة مقابل المنشآت التقليدية ذات الأصل الواحد.

ثانيًا، يظل المزيج التكنولوجي الأمثل طويل الأجل لتوفير تخزين الطاقة لعدة أيام غير مؤكد. وبينما يُعاد نشر بطاريات الليثيوم-أيون قصيرة المدى على نطاق واسع لموازنة المدى القصير، فإن التقنيات ذات التكلفة الفعالة لتخزين الطاقة لعدة أيام أو التخزين الموسمي—مثل الهيدروجين الأخضر، وبطاريات الحديدوالهواء، أو الضخ والتخزين الكهرومائي الموسع—لم تحقق بعد توسعًا تجاريًا واسع النطاق بموجب تصميمات السوق الحالية.

ثالثًا، تستمر الأسئلة التنظيمية والسياسية حول أطر توزيع التكاليف لمشاريع النقل متعددة النطاقات القضائية. ولا يزال تحديد كيفية توزيع التكاليف الرأسمالية لخطوط الجهد العالي الكبيرة عبر الحدود بين دافعي فواتير المرافق الإقليمية والسلطات البلدية والحكومات الفيدرالية نقطة احتكاك تنظيمي، مما يترك السؤال مفتوحًا حول ما إذا كان يمكن تنفيذ استثمارات الشبكة بسرعة كافية لمنع المزيد من الاختناقات في المنظومة.

## What to watch في الأشهر والسنوات القادمة، ستشير العديد من التطورات المحددة إلى ما إذا كانت أسواق الطاقة تتبنى بنجاح نهج الاستثمار القائم على قيمة المنظومة بالكامل.

أولاً، ستوفر التطبيقات التنظيمية لإصلاحات تخطيط الشبكة—مثل أمر FERC رقم 2023 في الولايات المتحدة والمخططات التوجيهية الإقليمية المحدثة للنقل في الاتحاد الأوروبي—مقياسًا واضحًا حول ما إذا كانت تراكمات الربط البيني للشبكة تتضاءل بفعالية.

ثانيًا، ستسلط تقارير الإنفاق الرأسمالي السنوية الصادرة عن المنظمات الدولية، بما في ذلك وكالة الطاقة الدولية (IEA)، الضوء على ما إذا كان الاستثمار العالمي في البنية التحتية للشبكات يتوسع ليتناسب مع التدفقات الرأسمالية إلى توليد الطاقة المتجددة.

ثالثًا، سيختبر تطوير آليات السوق المتخصصة—بما في ذلك التكليفات الولائية لتخزين الطاقة طويل الأجل، ومراجعات قواعد سوق القدرة، وأسواق الخدمات المساعدة التوسعية—ما إذا كان يتم تزويد مطوري المشاريع بتدفقات إيرادات كافية لتمويل أصول المرونة.

أخيرًا، ستتطلب استراتيجيات شراء الطاقة النظيفة للشركات مراقبة وثيقة مع تحول شركات التكنولوجيا الكبرى والمستهلكين الصناعيين من المطابقة السنوية للطاقة المتجددة إلى أطر شراء الطاقة الخالية من الكربون على مدار الساعة (24/7)، مما يدفع الاستثمار الخاص المباشر نحو تقنيات الطاقة النظيفة الثابتة والقابلة للإرسال.

يستند هذا التقرير إلى تحليل استراتيجي وتقارير منشورة أعدها دييغو هيرنانديز دياز وهمايون تاي وصدرت في 1 سبتمبر 2026.