«Атланта Фэлконс» договорилась о продаже миноритарного пакета акций инвесткомпании из Далласа

Клуб Atlanta Falcons достиг соглашения о продаже миноритарной доли владения частной инвестиционной компании со штаб-квартирой в Далласе, штат Техас, сообщает Bizjournals.com. Сделка знаменует собой заметный этап в стремительно меняющемся финансовом ландшафте National Football League вслед за историческим изменением политики лиги, разрешившим институциональные инвестиции в ее франшизы. Основной контроль над клубом из Атланты останется неизменным: многолетний владелец Arthur Blank сохраняет за собой управляющий пакет и решающее право голоса в операционной деятельности команды. Предлагаемая сделка подлежит выполнению стандартных регуляторных условий, включая формальную оценку финансовым комитетом лиги и одобрение владельцами команд NFL.

## Key facts - Клуб Atlanta Falcons согласовал условия продажи миноритарной доли владения частной инвестиционной компании со штаб-квартирой в Далласе, сообщает Bizjournals.com. - Мажоритарный владелец Arthur Blank сохраняет контрольный пакет и основной операционный контроль над франшизой и ее материнской компанией AMB Sports and Entertainment. - Сделка осуществляется в рамках правил институционального инвестирования NFL, которые ограничивают долю частных инвестиционных фондов максимумом в 10 percent акций на одну команду. - Согласно правилам NFL, институциональные инвесторы ограничены пассивными долями без права голоса и не могут занимать места в советах директоров или влиять на операционные решения. - Окончательное исполнение соглашения требует формального рассмотрения Финансовым комитетом NFL и ратификации со стороны как минимум 24 из 32 владельцев команд лиги.

## What happened Сообщается, что соглашение предусматривает продажу неконтролирующей доли в Atlanta Falcons крупной компании по управлению частным капиталом из Далласа. По данным Bizjournals.com, эта сделка станет одной из первых инвестиций частного капитала в франшизу NFL с момента, когда лига официально разрешила привлечение институционального капитала в конце 2024 года.

В рамках структуры сделки Arthur Blank и его семейный фонд продолжат сохранять абсолютный контроль над франшизой. Продажа касается пассивного миноритарного пакета акций, что позволяет текущим партнерам с ограниченной ответственностью или основным владельцам монетизировать часть своего неликвидного капитала в франшизе, не отказываясь от управленческих полномочий. Частные инвестиционные фонды, работающие в этом секторе, обычно ориентируются на миноритарные доли от 3 percent до 10 percent от общего капитала франшизы, действуя в рамках жестких мандатных ограничений, установленных профессиональными спортивными лигами.

Сделка должна пройти структурированный процесс одобрения, установленный NFL. Начальный этап требует проведения тщательной проверки (due diligence) финансовыми консультантами и юристами лиги для обеспечения соответствия правилам владения, законодательству о противодействии отмыванию денег и лимитам задолженности. После предварительного одобрения сделка должна быть представлена Финансовому комитету NFL под председательством владельца Kansas City Chiefs Clark Hunt. В случае рекомендации комитета для официального завершения передачи акций требуется положительное голосование трех четвертей из 32 владельцев команд лиги (24 голоса) на официальном заседании лиги.

## Why it matters Сделка подчеркивает фундаментальную трансформацию в том, как североамериканские профессиональные спортивные франшизы управляют капиталом, оценкой и ликвидностью. Десятилетиями стоимость франшиз NFL стремительно росла, оставаясь при этом неликвидными активами, принадлежащими почти исключительно богатым семьям или синдикатам состоятельных частных лиц. Когда оценка отдельных команд превысила $5 billion, круг индивидуальных миллиардеров, способных приобрести крупные доли — не говоря уже о полном контроле, — значительно сократился. Допуск частных инвестиционных фондов создает структурированный институциональный вторичный рынок, обеспечивающий ликвидность для текущих владельцев и формирующий четкие ориентиры стоимости для всей лиги.

Для Atlanta Falcons и материнской структуры AMB Sports and Entertainment привлечение институционального инвестора обеспечивает гибкий капитал без ущерба для управления. Приток институциональных средств может быть использован для погашения существующего долга стадиона Mercedes-Benz Stadium, формирования резервов на крупномасштабное обслуживание или финансирования проектов коммерческой недвижимости в центре Атланты. Частный капитал также предоставляет партнерам с ограниченной ответственностью в первоначальном синдикате владельцев понятный механизм для выхода или сокращения своих долей без необходимости сложного поиска отдельных аккредитованных инвесторов.

С точки зрения индустрии, участие частных инвестиционных фондов в NFL создает прецедент взаимодействия институционального капитала с обладателем самых прибыльных медиаправ в стране. В отличие от традиционных выкупов частными фондами, опирающихся на агрессивную операционную реструктуризацию, представительство в совете директоров и финансовый инжиниринг, инвестиции в NFL являются строго пассивными. Институциональные управляющие инвестируют в гарантированный рост вещательных контрактов NFL, инициативы по международной экспансии и интеграцию спортивных ставок, предлагая своим инвесторам стабильный прирост капитала, подкрепленный некоррелированными активами.

## The background На протяжении большей части своей современной истории National Football League придерживалась самых консервативных правил владения среди крупнейших североамериканских спортивных организаций. Чтобы защитить спортивную честность и доверие общественности, лига запрещала корпоративное владение, публичное размещение акций и участие частных инвестиционных фондов. Правила владения требовали, чтобы у каждой франшизы был назначенный контролирующий владелец с личной долей не менее 30 percent, а общая группа владельцев ограничивалась максимум 25 лицами. Кроме того, лига строго соблюдала лимиты задолженности команд во избежание чрезмерной кредитной нагрузки.

Однако стремительный рост стоимости франшиз создал структурные проблемы. Когда Josh Harris возглавил группу по покупке Washington Commanders за рекордные $6.05 billion в 2023 году, сам размер сделки превысил возможности объединения частного капитала в рамках действовавших правил лиги. Понимая, что растущая оценка делает продажу миноритарных долей частным покупателям практически невозможной, комиссар NFL Roger Goodell в конце 2023 года создал специальный комитет по политике владения для оценки правил институционального инвестирования.

В августе 2024 года на специальном заседании лиги в Миннеаполисе владельцы команд NFL подавляющим большинством голосов — 31 to 1 — проголосовали за разрешение частным инвестиционным компаниям приобретать миноритарные доли в франшизах. Политика установила жесткие параметры: одобренные частные фонды могут покупать до 10 percent акций без права голоса в одной команде. Один фонд может инвестировать максимум в шесть различных франшиз NFL, а отдельные инвестиционные фонды должны иметь минимальный порог привлеченного капитала, обычно около $2 billion. Во избежание недружественных поглощений или хищнических практик для фондов установлен минимальный срок владения в шесть лет, и они не могут осуществлять корпоративное управление, иметь права в совете директоров или операционный контроль.

Лига проверила и предварительно одобрила определенный круг частных инвестиционных компаний, в который вошли Arctos Partners, Ares Management, Sixth Street, а также специализированный консорциум в составе Dynasty Equity, Blackstone, Carlyle, CVC Capital Partners и Avenue Capital Group. Некоторые из этих одобренных управляющих компаний имеют крупные операционные подразделения или штаб-квартиры в Техасе, особенно в Далласе, который стал одним из ведущих мировых центров частного капитала и управления альтернативными активами со специализацией на спорте, медиа и недвижимости.

Arthur Blank приобрел Atlanta Falcons в феврале 2002 года у Taylor Smith за $545 million. Под руководством Бланка организация превратилась в крупное предприятие, возглавив строительство стадиона Mercedes-Benz Stadium, который открылся в 2017 году, а стоимость его строительства превысила $1.6 billion. Бланк также основал AMB Sports and Entertainment, расширив свой портфель за счет франшизы Major League Soccer Atlanta United FC и операционных прав на проведение крупных международных спортивных мероприятий, включая FIFA World Cup.

## Reaction Ни организация Atlanta Falcons, ни представители Arthur Blank не выступили с публичными комментариями относительно конкретных условий сделки. Представители лиги в штаб-квартире NFL в Нью-Йорке также воздержались от комментариев по поводу текущих финансовых транзакций до их формального рассмотрения финансовым комитетом.

Отраслевые аналитики и инвестбанкиры в сфере спорта ожидают, что эта сделка послужит образцом для последующих продаж миноритарных долей по всей лиге. Финансовые обозреватели отмечают, что действующие владельцы NFL внимательно следят за структурными условиями и мультипликаторами оценки, согласованными Falcons, чтобы установить ориентиры стоимости для будущих институциональных инвестиций. Руководители спортивного бизнеса ожидают, что Финансовый комитет NFL оценит заявку в ходе предстоящей квартальной сессии, где члены комитета проверят источники капитала фонда и соответствие правилам владения.

## What we don't know yet Несколько ключевых деталей сделки остаются неподтвержденными. Точное название частной инвестиционной компании из Далласа официально не разглашается в имеющихся сообщениях, хотя в Далласе расположен офис Arctos Partners — одного из ведущих спортивных частных инвестфондов, предварительно одобренных NFL, — а также крупные офисы других институциональных управляющих.

Точные финансовые показатели — включая продаваемый процент акций, общую сумму сделки и предполагаемую стоимость франшизы Falcons — также не раскрываются. Остается неясным, поступит ли привлеченный капитал непосредственно отдельным партнерам с ограниченной ответственностью, ищущим ликвидность, или же средства будут реинвестированы в проекты AMB Sports and Entertainment, такие как развитие коммерческих объектов в центре Атланты или модернизация цифровой инфраструктуры. Наконец, точные сроки формального голосования Финансового комитета NFL и окончательной ратификации всем составом из 32 владельцев команд публично не указаны.

## What to watch В ближайшие месяцы несколько ключевых событий прольют свет на реализацию и последствия этой сделки. Первоочередной момент для отслеживания — официальная повестка дня предстоящих заседаний владельцев NFL, на которых Финансовый комитет лиги представит свои официальные выводы и вынесет вопрос о продаже миноритарного пакета акций Falcons на голосование среди владельцев франшиз. Для одобрения требуется большинство в 75 percent голосов.

Последующие корпоративные документы или публичные заявления AMB Sports and Entertainment могут предоставить конкретные цифры относительно ориентира стоимости франшизы, установленного сделкой. Отраслевые наблюдатели также будут следить за тем, объявят ли другие франшизы NFL о аналогичных институциональных миноритарных инвестициях, поскольку, по имеющимся данным, несколько владельцев команд изучали возможность продажи неконтролирующих долей после изменения политики лиги в августе 2024 года. Кроме того, наблюдатели ждут объявлений от организации Arthur Blank о том, как доходы от сделки могут быть направлены на проекты компании в сфере недвижимости, спорта и благотворительности в Атланте.

Этот материал содержит информацию, первоначально опубликованную Bizjournals.com.