Los Atlanta Falcons acuerdan la venta de una participación minoritaria a una firma de capital privado con sede en Dallas

Los Atlanta Falcons han llegado a un acuerdo para vender una participación accionaria minoritaria a una firma de capital privado con sede en Dallas, Texas, según informó Bizjournals.com. La transacción marca un avance notable en el panorama financiero en rápida evolución de la National Football League, tras el histórico cambio de política de la liga que permite la inversión institucional en sus franquicias miembros. El control principal de la propiedad del club de Atlanta se mantendrá sin cambios, y el propietario de hace mucho tiempo, Arthur Blank, conservará su participación de control y la autoridad última sobre las operaciones del equipo. La transacción propuesta sigue sujeta a las condiciones regulatorias habituales, incluida la evaluación formal por parte del comité de finanzas de la liga y la aprobación de los propietarios de los equipos de la NFL.

## Datos clave - Los Atlanta Falcons acordaron los términos para la venta de una participación accionaria minoritaria a una firma de inversión de capital privado con sede en Dallas, según informó Bizjournals.com. - El propietario mayoritario Arthur Blank conserva la participación de control y el control de gestión principal sobre la franquicia y su entidad matriz, AMB Sports and Entertainment. - La transacción opera dentro de los parámetros de las directrices de inversión institucional de la NFL, que restringen las participaciones de capital privado a un máximo del 10 por ciento de participación accionaria por equipo. - Bajo las reglas de la NFL, los inversores institucionales están restringidos a posiciones accionarias pasivas y sin derecho a voto, y tienen prohibido ocupar puestos en las juntas ejecutivas o influir en las decisiones operativas. - La ejecución final del acuerdo requiere la revisión formal por parte del Comité de Finanzas de la NFL y la ratificación de al menos 24 de los 32 propietarios de equipos de la liga.

## Qué ocurrió El acuerdo reportado implica la venta de una participación sin control en los Atlanta Falcons a un gestor de capital privado consolidado ubicado en Dallas. Según la información de Bizjournals.com, la transacción representa una de las inversiones iniciales de capital privado en una franquicia de la NFL desde que la liga autorizó formalmente el capital institucional a finales de 2024.

Bajo el marco de la transacción, Arthur Blank y su patrimonio familiar continuarán manteniendo el control absoluto sobre la franquicia. La venta implica una participación minoritaria pasiva en la estructura de capital, lo que permite a los socios comanditarios o propietarios principales existentes monetizar una parte de su capital ilíquido de la franquicia sin renunciar a la autoridad de gobierno. Los fondos de capital privado que operan en este sector suelen aspirar a posiciones minoritarias que oscilan entre el 3 por ciento y el 10 por ciento del capital total de la franquicia, operando bajo estrictas restricciones de mandato impuestas por las ligas deportivas profesionales.

El acuerdo debe atravesar un proceso de aprobación estructurado establecido por la NFL. La etapa inicial requiere una diligencia debida exhaustiva por parte de los asesores financieros y legales de la liga para garantizar el cumplimiento de las políticas de propiedad, las regulaciones contra el lavado de dinero y los umbrales de límite de deuda. Tras la autorización preliminar, la transacción debe presentarse ante el Comité de Finanzas de la NFL, presidido por el propietario de los Kansas City Chiefs, Clark Hunt. Tras la recomendación del comité, el acuerdo requiere el voto afirmativo de tres cuartas partes de los 32 propietarios de equipos de la liga, o 24 votos, durante una reunión oficial de la liga antes de que la transferencia de capital pueda cerrarse oficialmente.

## Por qué es importante La transacción pone de relieve una transformación fundamental en la forma en que las franquicias deportivas profesionales de América del Norte gestionan el capital, la valoración y la liquidez. Durante décadas, las franquicias de la NFL se revalorizaron de forma espectacular mientras seguían siendo activos ilíquidos en manos casi exclusivas de familias adineradas o consorcios de personas de alto patrimonio neto. A medida que las valoraciones de los equipos individuales superaron los $5 billion, el grupo de multimillonarios individuales capaces de comprar participaciones sustanciales —por no hablar del control total— se redujo considerablemente. La introducción de fondos de capital privado crea un mercado secundario institucional y estructurado que proporciona liquidez a los propietarios existentes, al tiempo que establece puntos de referencia claros de valoración para toda la liga.

Para los Atlanta Falcons y su organización matriz, AMB Sports and Entertainment, la incorporación de un inversor institucional proporciona capital flexible sin comprometer la gobernanza. La entrada de fondos institucionales se puede utilizar para liquidar la deuda existente del recinto asociada con el Mercedes-Benz Stadium, financiar reservas de mantenimiento a gran escala o financiar desarrollos inmobiliarios comerciales circundantes en el centro de Atlanta. El capital privado también ofrece a los socios comanditarios del consorcio de propiedad original un mecanismo ordenado para salir o reducir sus posiciones sin requerir una búsqueda compleja de inversores acreditados individuales.

Desde la perspectiva de la industria, la participación del capital privado en la NFL sienta un precedente sobre cómo interactúa el capital institucional con el titular de derechos de medios más lucrativo del país. A diferencia de las adquisiciones tradicionales de capital privado que se basan en una reestructuración operativa agresiva, representación en la junta directiva e ingeniería financiera, las inversiones en la NFL son estrictamente pasivas. Los gestores institucionales apuestan por el crecimiento garantizado de los contratos de transmisión de la NFL, las iniciativas de expansión internacional y la integración de las apuestas deportivas, ofreciendo a sus socios comanditarios una apreciación constante del capital respaldada por activos no correlacionados.

## Antecedentes Durante la mayor parte de su historia moderna, la National Football League mantuvo las políticas de propiedad más conservadoras entre las principales organizaciones deportivas de América del Norte. Para salvaguardar la integridad competitiva y la confianza pública, la liga prohibió la propiedad corporativa, la cotización pública en bolsa y los fondos de capital privado. Las reglas de propiedad exigían que cada franquicia tuviera un propietario de control designado que poseyera al menos una participación accionaria personal del 30 por ciento, mientras que los grupos de propiedad totales tenían un límite máximo de 25 personas. Además, la liga aplicó estrictamente límites de deuda a los equipos para evitar el endeudamiento excesivo.

Sin embargo, el rápido aumento de las valoraciones de las franquicias creó desafíos estructurales. Cuando Josh Harris lideró un grupo para adquirir los Washington Commanders por la cifra récord de $6.05 billion en 2023, la magnitud de la transacción puso al límite la acumulación de capital individual bajo las reglas existentes de la liga. Al reconocer que el aumento de las valoraciones estaba haciendo que las ventas de participaciones minoritarias fueran casi imposibles para los compradores individuales, el comisionado de la NFL, Roger Goodell, estableció un comité especial sobre política de propiedad a finales de 2023 para evaluar los marcos de inversión institucional.

En agosto de 2024, durante una reunión especial de la liga en Minneapolis, los propietarios de la NFL votaron abrumadoramente —31 a 1— a favor de permitir que las firmas de capital privado adquieran participaciones minoritarias en las franquicias. La política estableció parámetros estrictos: los fondos de capital privado aprobados pueden comprar hasta un 10 por ciento de participación accionaria sin derecho a voto en un solo equipo. Un solo fondo puede invertir en hasta seis franquicias diferentes de la NFL, y los fondos de inversión individuales deben mantener un umbral mínimo de capital comprometido, generalmente de alrededor de $2 billion. Para evitar prácticas depredadoras o tomas de control hostiles, los fondos están sujetos a períodos mínimos de tenencia de seis años y no pueden ejercer gobernanza, derechos de junta directiva ni supervisión operativa.

La liga examinó y preaprobó a un grupo selecto de firmas de capital privado, incluidas Arctos Partners, Ares Management, Sixth Street y un consorcio dedicado integrado por Dynasty Equity, Blackstone, Carlyle, CVC Capital Partners y Avenue Capital Group. Varios de estos gestores aprobados mantienen operaciones significativas o sedes centrales en Texas, particularmente en Dallas, que se ha consolidado como un centro global de primer nivel para el capital privado y la gestión de activos alternativos especializados en deportes, medios de comunicación y bienes raíces.

Arthur Blank adquirió los Atlanta Falcons en febrero de 2002 de manos de Taylor Smith por $545 million. Bajo la gestión de Blank, la organización se transformó en una gran empresa, liderando la construcción del Mercedes-Benz Stadium, que se inauguró en 2017 con un costo de construcción superior a los $1.6 billion. Blank también estableció AMB Sports and Entertainment, ampliando su cartera para incluir la franquicia de la Major League Soccer Atlanta United FC y los derechos de operación para importantes eventos deportivos internacionales, incluida la Copa Mundial de la FIFA.

## Reacciones Ni la organización de los Atlanta Falcons ni los representantes de Arthur Blank han emitido comentarios públicos detallando los términos específicos del acuerdo. Del mismo modo, los funcionarios de la liga en las oficinas centrales de la NFL en Nueva York se han abstenido de comentar sobre las transacciones financieras en curso antes de la revisión formal del comité de finanzas.

Los analistas de la industria y los banqueros de inversión deportiva prevén que esta transacción servirá de modelo para posteriores ventas de participaciones minoritarias en toda la liga. Los observadores financieros señalan que los actuales propietarios de la NFL están siguiendo de cerca los términos estructurales y los múltiplos de valoración negociados por los Falcons para establecer precios de referencia para futuras inversiones institucionales. Los ejecutivos del negocio del deporte esperan que el Comité de Finanzas de la NFL evalúe la solicitud durante su próxima sesión trimestral, donde los miembros del comité verificarán las fuentes de capital del fondo y el cumplimiento de las normas de propiedad.

## Lo que aún no sabemos Varios detalles críticos con respecto a la transacción siguen sin confirmarse. La identidad exacta de la firma de capital privado con sede en Dallas no se ha revelado oficialmente en la información disponible, aunque Dallas es la sede de Arctos Partners, uno de los principales fondos de capital privado centrados en el deporte preaprobados por la NFL, así como de importantes oficinas de otros gestores institucionales.

Tampoco se han revelado las cifras financieras precisas, incluido el porcentaje exacto de capital transferido, la contraprestación total en efectivo y la valoración implícita de la empresa de la franquicia de los Falcons. Sigue sin estar claro si el capital financiero recaudado con esta venta fluirá directamente a los socios comanditarios individuales que buscan liquidez, o si el capital se reinvertirá en proyectos de AMB Sports and Entertainment, como el desarrollo de recintos en el centro de Atlanta o la mejora de infraestructuras digitales. Por último, no se ha especificado públicamente el cronograma exacto para la votación formal del Comité de Finanzas de la NFL y la ratificación final por parte de la totalidad de los 32 propietarios de equipos.

## Qué habrá que observar En los próximos meses, varios hitos clave aclararán la ejecución y el impacto de este acuerdo. El punto inmediato a seguir es el orden del día oficial de las próximas reuniones de propietarios de la NFL, donde el Comité de Finanzas de la liga presentará sus conclusiones formales y someterá a votación entre los propietarios de las franquicias la venta de la participación minoritaria de los Falcons. La aprobación requiere un voto mayoritario del 75 por ciento.

Posteriores presentaciones corporativas o declaraciones públicas de AMB Sports and Entertainment pueden proporcionar cifras concretas sobre la referencia de valoración de la franquicia establecida por la transacción. Los observadores del sector también vigilarán si otras franquicias de la NFL anuncian inversiones minoritarias institucionales similares, ya que, según se informa, varios propietarios de equipos han sopesado liquidar participaciones sin control tras el cambio de política de la liga en agosto de 2024. Además, los observadores estarán atentos a los anuncios de la organización de Arthur Blank sobre cómo se podrían emplear los fondos del acuerdo en las iniciativas inmobiliarias, deportivas y filantrópicas de la organización en Atlanta.

Este informe contiene información publicada originalmente por Bizjournals.com.