Les actions solaires sud-coréennes en nette hausse, les droits de douane américains sur les fournisseurs chinois devant être maintenus

Les actions des entreprises sud-coréennes d'énergies renouvelables ont bondi le 23 septembre 2026, les marchés financiers réagissant aux anticipations selon lesquelles les États-Unis maintiendront de strictes restrictions commerciales sur la technologie solaire chinoise. Le rallye boursier à la bourse de Séoul est intervenu alors que la politique commerciale entourant les composants photovoltaïques est revenue sur le devant de la scène avant un sommet de haut niveau entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Les acteurs du marché ont estimé qu'une posture américaine inflexible sur les importations solaires chinoises maintiendra un avantage concurrentiel pour les fabricants non chinois, orientant les capitaux vers les producteurs sud-coréens de technologies solaires qui disposent d'une empreinte industrielle et de canaux de distribution établis sur les marchés occidentaux.

## Faits marquants - Les actions de l'énergie solaire en Corée du Sud ont enregistré des gains notables au cours de la séance du 23 septembre 2026. - L'enthousiasme du marché a été alimenté par la perspective de voir se maintenir les barrières commerciales américaines existantes contre les produits solaires chinois. - Ce réalignement du marché est intervenu peu avant un sommet diplomatique prévu entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. - La politique commerciale américaine concernant les importations solaires comprend des mesures relevant du Section 201, du Section 301 et l'application de droits de douane anti-contournement. - Les fournisseurs photovoltaïques sud-coréens occupent une part importante de la capacité de fabrication non chinoise desservant les projets commerciaux et à grande échelle aux États-Unis.

## Ce qui s'est passé Les échanges sur le marché boursier sud-coréen le 23 septembre 2026 ont été marqués par une hausse sensible de la valorisation des fabricants d'équipements d'énergie solaire et des fournisseurs de composants associés, selon les informations de Jenny Lee. Ce mouvement reflète un réajustement de la part des investisseurs institutionnels et détaillants anticipant que les tensions commerciales entre Washington et Pékin empêcheront tout assouplissement à court terme des droits de douane à l'importation ou des barrières réglementaires visant le matériel solaire chinois.

Alors que les préparatifs diplomatiques s'accéléraient en vue de la rencontre à venir entre le président Trump et le président Xi, les analyses de marché se sont largement concentrées sur la question de savoir si les chaînes d'approvisionnement en énergies propres serviraient de monnaie d'échange ou resteraient soumises à des barrières protectrices. Des informations indiquent que les décideurs américains ont l'intention de maintenir les mesures réglementaires qui limitent l'accès des entreprises chinoises au marché solaire américain, invoquant la sécurité nationale, la résilience des chaînes d'approvisionnement et les incitations à la fabrication locale.

Ce contexte politique a suscité une demande d'achat immédiate pour les entreprises photovoltaïques sud-coréennes. Les investisseurs ont perçu ces sociétés comme les principales bénéficiaires d'une chaîne d'approvisionnement mondiale fragmentée. Alors que les entreprises solaires chinoises sont confrontées à des droits de douane élevés et à des contrôles douaniers accrus aux points d'entrée américains, les fabricants sud-coréens disposent d'installations de production établies tant au niveau national qu'en Amérique du Nord, ce qui leur permet d'approvisionner les développeurs de projets à la recherche d'équipements conformes et à haute efficacité.

## Pourquoi c'est important La réaction du marché souligne le rôle critique que joue la politique commerciale géopolitique dans la configuration des marchés mondiaux des énergies renouvelables. Pour les développeurs de projets solaires à grande échelle et les installateurs commerciaux aux États-Unis, le maintien des barrières commerciales sur les cellules et modules solaires chinois signifie que les stratégies d'approvisionnement doivent continuer de s'appuyer sur des hubs de fabrication alternatifs, tels que la Corée du Sud, l'Asie du Sud-Est ou des installations situées aux États-Unis.

D'un point de vue économique, le maintien des restrictions sur le matériel solaire chinois affecte directement la rentabilité des projets, la disponibilité des composants et les calendriers de déploiement des capitaux dans l'ensemble du secteur des énergies propres. La Chine contrôle plus de 80 % des capacités mondiales à des étapes clés de la fabrication solaire, notamment le polysilicium, les plaquettes (wafers), les lingots, les cellules et les modules finis. Lorsque l'accès aux matériels fabriqués en Chine est restreint par des droits de douane ou des retenues administratives, les primes tarifaires se déplacent vers les fournisseurs non chinois.

Pour l'économie sud-coréenne tournée vers l'exportation, cette dynamique commerciale offre une ouverture stratégique majeure. Les conglomérats industriels sud-coréens ont lourdement investi dans l'extension de leurs infrastructures de production de cellules et de modules solaires pour répondre à la demande du marché nord-américain. Une politique commerciale américaine durable restreignant l'accès au marché pour la Chine garantit aux entreprises sud-coréennes la possibilité de conclure des accords d'approvisionnement à long terme avec des producteurs d'électricité et des sociétés d'ingénierie à des marges avantageuses, renforçant ainsi les revenus d'exportation et les bénéfices des entreprises du secteur technologique du pays d'Asie de l'Est.

## Contexte Les mouvements de marché de septembre 2026 s'inscrivent dans le prolongement de plus d'une décennie de différends commerciaux entre les États-Unis et la Chine concernant la domination de la fabrication solaire. Dès 2012, Washington a instauré des droits antidumping et compensateurs sur les cellules solaires chinoises, soutenant que les subventions étatiques permettaient aux entreprises chinoises de vendre leurs équipements en dessous de la valeur marchande équitable. Les administrations successives ont élargi ces mesures, introduisant des tarifs de sauvegarde au titre du Section 201 du Trade Act de 1974 en 2018 ainsi que des droits supplémentaires au titre du Section 301.

En réponse aux premières mesures commerciales américaines, de nombreux fabricants chinois de matériel solaire ont délocalisé leurs opérations d'assemblage dans des pays d'Asie du Sud-Est — principalement le Viêt Nam, la Malaisie, la Thaïlande et le Cambodge — afin de contourner les tarifs directs sur les marchandises en provenance de Chine. Cependant, à la suite d'enquêtes formelles menées par le ministère américain du Commerce (U.S. Department of Commerce), Washington a étendu les droits anti-contournement aux produits en provenance de ces quatre nations s'ils intégraient des composants d'origine chinoise sans transformation substantielle.

Parallèlement, la mise en œuvre de la loi UFLPA (Uyghur Forced Labor Prevention Act) a introduit des exigences rigoureuses de traçabilité des chaînes d'approvisionnement, imposant aux importateurs de prouver que le matériel solaire contenant du polysilicium provenant du Xinjiang avait été produit sans recours au travail forcé. Le cumul de ces contraintes réglementaires a créé d'importants goulots d'étranglement à l'importation dans les ports américains.

Afin d'inciter à la création d'alternatives industrielles, le Congrès américain a adopté l'Inflation Reduction Act de 2022, qui a établi le crédit d'impôt à la production industrielle avancée (Section 45X Advanced Manufacturing Production Credit). Cette législation a offert d'importants crédits d'impôt pour les composants solaires produits en Amérique du Nord ou importés depuis des partenaires commerciaux alliés. Les entreprises énergétiques sud-coréennes ont rapidement pris acte de ce changement structurel, engageant des milliards de dollars dans la construction de complexes industriels solaires intégrés aux États-Unis, en particulier dans la Sun Belt américaine. Par conséquent, les sociétés de l'énergie propre de Corée du Sud se sont positionnées comme des fournisseurs essentiels capables de satisfaire aux exigences strictes des États-Unis en matière de contenu local et de conformité commerciale.

## Réactions Les analystes financiers et commentateurs de marché en Asie de l'Est ont qualifié la hausse des actions de réalignement rationnel fondé sur la continuité des politiques. Les stratégistes de marché ont souligné que les portefeuilles institutionnels étaient sous-pondérés en actions des énergies propres en raison d'incertitudes macroéconomiques plus larges, faisant de la clarté entourant les restrictions commerciales un puissant catalyseur pour l'allocation de capitaux.

En Corée du Sud, les observateurs du secteur ont exprimé un optimisme prudent, notant que si le protectionnisme américain continu profite aux parts de marché sud-coréennes en Amérique du Nord, la fragmentation des chaînes d'approvisionnement mondiales pose également des défis opérationnels concernant le sourçage des matières premières et les coûts logistiques. Les associations d'énergies renouvelables en Amérique du Nord ont réagi en évaluant la disponibilité potentielle des équipements, soulignant que des directives commerciales prévisibles sont essentielles pour les développeurs s'efforçant de respecter les délais d'achèvement des projets et de sécuriser leur financement.

Ni les responsables commerciaux américains ni les représentants de Pékin n'ont fait de déclarations publiques immédiates concernant d'éventuelles modifications des tarifs solaires avant la réunion des dirigeants. Toutefois, les experts du commerce s'attendent à ce que Washington maintienne sa position ferme sur la sécurité des énergies propres, renforçant l'attente du marché selon laquelle les fournisseurs chinois resteront fortement restreints sur le marché commercial américain.

## Ce que l'on ignore encore Malgré la dynamique positive pour les actions sud-coréennes, plusieurs incertitudes majeures subsistent quant à l'issue politique définitive du sommet entre MM. Trump et Xi : - La mesure dans laquelle la politique commerciale sur les énergies renouvelables sera abordée lors des négociations bilatérales reste incertaine, les discussions pouvant donner la priorité aux déséquilibres commerciaux plus larges, à la propriété intellectuelle ou à la stabilité macroéconomique. - On ignore si l'administration américaine pourrait accorder des exemptions tarifaires ciblées ou des ajustements pour des composants solaires spécifiques qui manquent de capacités de production non chinoises suffisantes. - Le mécanisme précis et le calendrier d'éventuelles modifications des droits au titre du Section 301 ou des règles anti-contournement n'ont pas été précisés par les agences réglementaires américaines. - La possibilité de mesures commerciales de rétorsion ou de contrôles à l'exportation de la part de la Chine sur des matières premières critiques — telles que le polysilicium de qualité solaire ou les équipements de fabrication — reste une variable imprévisible qui pourrait affecter les chaînes d'approvisionnement solaires mondiales, indépendamment des structures tarifaires américaines.

## Ce qu'il faut surveiller Dans les semaines et mois à venir, les acteurs du marché suivront plusieurs développements concrets afin d'évaluer l'impact à long terme sur l'industrie solaire : - Les annonces officielles et communiqués conjoints publiés à l'issue du sommet entre le président Trump et le président Xi pour déceler toute mention explicite des politiques commerciales relatives aux énergies renouvelables. - Les décisions réglementaires et avis publiés par le ministère américain du Commerce et le bureau du représentant américain au Commerce (Office of the U.S. Trade Representative) concernant les révisions des taux tarifaires et les calendriers d'application des mesures anti-contournement. - Les rapports financiers du troisième trimestre et les mises à jour des prévisions des principaux fabricants solaires sud-coréens, qui révéleront le volume des carnets de commandes et les prix de vente réalisés en Amérique du Nord. - Les statistiques d'importation publiées par le service américain des douanes et de la protection des frontières (U.S. Customs and Border Protection) détaillant les volumes mensuels d'expéditions de modules arrivant dans les ports nord-américains depuis la Corée du Sud et d'autres sites de fabrication alternatifs.

Ce récit s'appuie sur des informations originales rapportées par Jenny Lee.