Robert Hall y Michael Woodford son galardonados con el Premio Nobel de Economía de 2026

ESTOCOLMO — Los economistas estadounidenses Robert E. Hall y Michael Woodford fueron galardonados con el Premio de Ciencias Económicas del Banco de Suecia en Memoria de Alfred Nobel 2026 el 12 de octubre de 2026, por sus investigaciones sobre cómo las políticas monetarias y fiscales pueden estabilizar las fluctuaciones macroeconómicas. La Real Academia de las Ciencias de Suecia seleccionó a los dos académicos por desarrollar modelos teóricos que explican cómo interactúan las decisiones de los bancos centrales, las acciones fiscales de los gobiernos y las expectativas del mercado para suavizar los ciclos económicos perjudiciales. Su trabajo proporcionó la base analítica utilizada por los bancos centrales y las autoridades financieras de todo el mundo para gestionar la inflación, contrarrestar las recesiones y estabilizar los sistemas financieros durante perturbaciones económicas.

## Datos clave - Los economistas Robert E. Hall y Michael Woodford fueron galardonados conjuntamente con el Premio Nobel de Ciencias Económicas de 2026 el 12 de octubre de 2026. - La Real Academia de las Ciencias de Suecia citó su desarrollo de modelos de estabilización diseñados para mitigar las fluctuaciones de los ciclos económicos. - Hall, profesor de la Universidad de Stanford e investigador distinguido de la Hoover Institution, es reconocido por sus investigaciones sobre los ciclos económicos, el gasto de los consumidores y los mercados laborales. - Woodford, profesor de la Universidad de Columbia, es conocido como uno de los principales arquitectos de la teoría monetaria neokeynesiana y del estudio de la orientación futura («forward guidance»). - El premio incluye 11 millones de coronas suecas (aproximadamente 1 millón de dólares estadounidenses), un diploma y una medalla de oro entregados en Estocolmo.

## Qué ocurrió El 12 de octubre de 2026, la Real Academia de las Ciencias de Suecia anunció en Estocolmo que el Premio de Ciencias Económicas del Banco de Suecia en Memoria de Alfred Nobel 2026 sería compartido por Robert E. Hall y Michael Woodford. La academia elogió sus esfuerzos por abordar cómo la política gubernamental puede disminuir la volatilidad macroeconómica sin causar una inflación no deseada o recesiones persistentes.

Según información publicada por phys.org, el premio fue otorgado por su trabajo en modelos que muestran cómo la política monetaria y fiscal puede estabilizar las fluctuaciones económicas. Ambos académicos abordaron la estabilización macroeconómica desde perspectivas distintas pero complementarias a lo largo de varias décadas.

Hall analizó cómo los individuos, los hogares y las empresas responden a los cambios de política y a las perturbaciones económicas. Su investigación demostró que el gasto de los consumidores depende en gran medida de las expectativas de ingresos a largo plazo durante toda la vida, más que de los cambios temporales en los ingresos inmediatos. Este hallazgo transformó la forma en que los economistas evalúan las medidas de estímulo fiscal durante las crisis económicas. Hall también analizó la dinámica del mercado laboral durante recesiones profundas, detallando por qué los niveles de empleo a menudo se rezagan respecto a la recuperación económica general.

Woodford se centró en la banca central y en los mecanismos de transmisión monetaria. Desarrolló modelos estructurales que incorporan precios rígidos y expectativas con vista al futuro en marcos modernos de equilibrio general dinámico. Woodford demostró que la eficacia de un banco central depende no solo de los ajustes inmediatos de las tasas de interés a corto plazo, sino de su capacidad para moldear las expectativas del público sobre la trayectoria futura de las políticas. Este marco proporcionó el respaldo teórico para la «orientación futura» («forward guidance») de los bancos centrales modernos, una herramienta de política esencial desplegada en las principales economías durante y después de las crisis financieras.

## Por qué es importante Los modelos de estabilización creados por Hall y Woodford constituyen el núcleo teórico de la banca central moderna y la gestión fiscal, moldeando cómo responden las autoridades monetarias ante el estrés económico sistémico. Antes de sus contribuciones, la planificación macroeconómica dependía con frecuencia de reglas empíricas que no tenían en cuenta cómo los participantes del mercado ajustan su comportamiento cuando cambian las reglas de política.

Para instituciones como la Reserva Federal de EE. UU., el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, el trabajo de Woodford estableció que la comunicación clara es una herramienta activa de política económica. Demostrar que las tasas de interés a largo plazo y las expectativas de inflación dependen de los compromisos del banco central permitió a las autoridades monetarias mantener la estabilidad económica incluso cuando las tasas de interés nominales cayeron cerca de cero.

Las observaciones empíricas de Hall brindaron una orientación esencial para las autoridades fiscales. Al mostrar cómo las decisiones de consumo dependen de las restricciones de liquidez de los hogares y de las proyecciones de ingresos, su investigación ayudó a los gobiernos a diseñar paquetes de estímulo fiscal —como transferencias directas o ajustes fiscales— que maximizan la estabilización económica por dólar gastado durante las crisis.

Para los mercados financieros globales y las empresas privadas, estos marcos de estabilización han aumentado la previsibilidad de las acciones de los bancos centrales. Los marcos de política sistemáticos y orientados por las expectativas reducen la incertidumbre económica, lo que ayuda a reducir los costos de endeudamiento a largo plazo y a suavizar las transiciones a lo largo del ciclo económico.

## Antecedentes El premio de ciencias económicas, oficialmente el Premio de Ciencias Económicas del Banco de Suecia en Memoria de Alfred Nobel, fue creado en 1968 por el banco central de Suecia para celebrar su 300.º aniversario. Aunque está financiado por el Sveriges Riksbank en lugar de provenir del testamento original de 1895 de Alfred Nobel, es administrado por la Fundación Nobel y otorgado por la Real Academia de las Ciencias de Suecia bajo principios idénticos a los de los premios Nobel originales.

El premio inaugural fue otorgado en 1969 a Jan Tinbergen y Ragnar Frisch por la modelización macroeconómica dinámica. En las décadas posteriores, la macroeconomía sufrió importantes cambios estructurales. Los primeros modelos keynesianos asumían que el gasto público directo podía equilibrar fácilmente los déficits del sector privado, pero la estanflación de la década de 1970 dejó al descubierto las fallas de esas hipótesis.

Esto condujo a la «revolución de las expectativas racionales», impulsada por figuras como Robert Lucas Jr., quien ganó el Premio Nobel en 1995. Lucas argumentó que los modelos debían tener en cuenta cómo las personas con visión de futuro se anticipan a la intervención gubernamental. Sin embargo, los primeros modelos de expectativas racionales asumían que los precios de mercado se ajustaban instantáneamente, lo que dejaba poco margen para una política de estabilización eficaz.

Hall y Woodford ayudaron a establecer la economía neokeynesiana, uniendo las expectativas racionales con las rigideces del mercado en el mundo real. En 1978, Hall publicó un estudio clave que mostraba que, bajo las expectativas racionales y la teoría del ingreso permanente, el gasto de los consumidores sigue un «paseo aleatorio» («random walk»), respondiendo principalmente a eventos económicos imprevistos. Hall también se desempeñó como presidente del Comité de Fechado de Ciclos Económicos de la National Bureau of Economic Research, el organismo responsable de fechar oficialmente las recesiones en los Estados Unidos.

El libro de Woodford de 2003, Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy, unificó la teoría monetaria dentro de una estructura de equilibrio general dinámico. Demostró cómo los bancos centrales podían controlar la inflación y estabilizar la producción económica incluso en economías que se alejaban del efectivo físico, consolidando el papel de la credibilidad y las expectativas del banco central.

## Reacciones El anuncio generó un amplio reconocimiento en instituciones académicas u organizaciones de investigación económica. Los líderes de la Universidad de Stanford y la Universidad de Columbia celebraron el reconocimiento formal de las contribuciones de Hall y Woodford a la teoría económica y a las políticas públicas.

Aunque los funcionarios de los bancos centrales suelen abstenerse de hacer comentarios públicos formales sobre las selecciones del Nobel durante los ciclos vigentes de política monetaria, los responsables de las políticas en América del Norte y Europa han recurrido durante mucho tiempo al trabajo teórico de los galardonados. Los funcionarios de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo citan con frecuencia la investigación teórica de Woodford al explicar las políticas de orientación futura y las metas de inflación.

Los economistas académicos destacaron la oportunidad del galardón, señalando que los desafíos globales recientes —incluidas las presiones inflacionarias pospandemia, el elevado endeudamiento público y las perturbaciones de la oferta— enfatizan la necesidad continua de modelos sólidos de estabilización macroeconómica. Los economistas enfatizaron que los modelos de Hall y Woodford siguen siendo fundamentales para evaluar las disyuntivas actuales de política entre el control de la inflación y el crecimiento económico.

## Lo que aún no se sabe Varios detalles específicos siguen sin confirmarse tras el anuncio inicial. El comité del Nobel no especificó el reparto financiero exacto del premio de 11 millones de coronas suecas entre Hall y Woodford, aunque los premios compartidos se dividen habitualmente a partes iguales entre los galardonados.

Además, los economistas continúan probando cómo responden los modelos clásicos de estabilización ante los cambios estructurales emergentes en la economía global. Siguen existiendo interrogantes sobre cómo se adaptan los marcos monetarios de Woodford a las perturbaciones de la oferta causadas por el cambio climático, las barreras comerciales y la inestabilidad geopolítica, que difieren de las crisis de la demanda. Asimismo, los investigadores están examinando cómo deben evolucionar los modelos de comportamiento del consumidor y del mercado laboral de Hall para reflejar los cambios en la dinámica de la fuerza laboral impulsados por la inteligencia artificial, la automatización y las estructuras de empleo no tradicionales.

## A qué prestar atención Eventos clave en los próximos meses destacarán el impacto práctico y académico del galardón: - Conferencias del Nobel de diciembre de 2026: Hall y Woodford tienen programado dictar sus conferencias del Nobel en Estocolmo antes de la ceremonia formal del 10 de diciembre de 2026, fecha en que se conmemora el aniversario del fallecimiento de Alfred Nobel. - Reuniones de los bancos centrales: Las próximas decisiones sobre las tasas de interés del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal y del Consejo de Gobierno del BCE ofrecerán demostraciones prácticas de cómo la orientación futura y los modelos de estabilización guían la estrategia monetaria actual. - Simposios académicos: Se espera que la reunión anual de la American Economic Association en enero cuente con sesiones centradas en el futuro de la macroeconomía neokeynesiana y la política de estabilización.

Este informe contiene información publicada originalmente por phys.org.